Delta Exchange führt Crypto-Zinsswaps ein

20.6.2020 | 18:31

Es war nur eine Frage der Zeit, bis sich kryptoangepasste Elemente des Zinsswap-Marktes in Höhe von 341 Billionen US-Dollar zu Eigen machten. Händler können nun möglicherweise die Risiken absichern, denen sie durch Zinszahlungsschwankungen bei unbefristeten Verträgen ausgesetzt sind. Und es könnte auch denjenigen helfen, die Kredite und Kredite im Bereich der dezentralen Finanzierung (DeFi) aufnehmen.

Am 9. Juni startete die in Singapur ansässige Delta Exchange Zinsswaps (IRS) – eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch von Zinszahlungen über einen festgelegten Zeitraum.

In der Regel beinhaltet ein IRS den Umtausch von variabel verzinslichen und festverzinslichen Verpflichtungen (die Parteien tauschen den Kapitalbetrag nicht um).

Ein variabler Zinssatz ist derjenige, der sich mit dem Referenzzinssatz auf und ab bewegt

In der traditionellen Finanzwelt dient ein Interbankenzinssatz wie Libor häufig als Referenzzinssatz für einen Swap. Die Zinsswaps von Delta bieten hier Floating-to-Fixed-Swaps unter Verwendung des BitcoinM Perpetual (XBT / USD) -Finanzierungssatzes von Cryptocurrency Exchange BitMEX als Referenz, mit dessen Hilfe der Vertragspreis an den Spotpreis von Bitcoin gebunden werden kann.

Die Refinanzierungsrate ist positiv, wenn die Perpetuals mit einer Prämie zum Spotpreis handeln, was auf einen stärkeren Kaufdruck hinweist. In diesem Fall zahlen Longs Geld für Shorts. Auf der anderen Seite ist die Refinanzierungsrate negativ, wenn Perpetuals mit einem Abschlag auf den Spotmarkt gehandelt werden, und Short-Positionen zahlen Longs. Die Finanzierung erfolgt alle acht Stunden um 04:00 UTC, 12:00 UTC und 20:00 UTC. Händler erhalten nur dann eine Finanzierung, wenn sie zu einem dieser Zeitpunkt Positionen halten.

Die BitMEX-Finanzierungsrate ist normalerweise positiv und bewegt sich in der Regel in einem Bereich von 15% bis 20%. Es steigt oder fällt jedoch stark während plötzlicher Preiserholungen oder Crashs.

Ein erheblicher Teil des Gewinns eines Händlers kann aufgrund von Schwankungen der Refinanzierungsrate verdunsten, wenn eine Position über einen längeren Zeitraum gehalten wird. Dieses Risiko könnte durch die Zinsswaps abgesichert werden.

Unter der Annahme, dass der Finanzierungssatz positiv ist, kann ein Händler, der eine Long-Position bei BitMEX hält, seine Verbindlichkeit mit variablem Finanzierungssatz in Fixkosten umwandeln, indem er einen Floating-for-Fix-Kontrakt für dieselbe fiktive Größe wie die XBT / USD-Position kauft. Im Wesentlichen würde der Händler den festen Zinssatz zahlen und den variablen Zinssatz erhalten. In der Zwischenzeit können Händler mit einer Short-Position bei BitMEX Floating-for-Fixed-Kontrakte verkaufen.

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Wenn der Finanzierungssatz negativ wird, kehrt sich die Richtung der variablen Zahlungen um, aber die Absicherung bleibt laut offiziellem Blog intakt

Pankaj Balani, CEO und Gründer von Delta Exchange, sagte: „IRS ist auch für Händler gedacht, die kein Engagement in diesen Kursen haben, sondern nur über steigende oder fallende Kurse im Laufe der Zeit spekulieren möchten.“

Ein Spekulant kann einen Floating-for-Fixed-Kontrakt kaufen, wenn die Zinssätze in einem bestimmten Zeitraum voraussichtlich steigen werden. „Der Handel wird rentabel sein, wenn der realisierte Wert des variablen Zinssatzes höher ist als der erwartete Wert, der in den festen Zinssatz eingebrannt ist“, so Delta Exchange.

Die Börse sammelt zu Beginn des Handels feste Zahlungen im Voraus und zahlt alle acht Stunden (4 Uhr UTC, 12 Uhr UTC und 20 Uhr UTC) variabel (Finanzierungs-) Zahlungen aus, synchron mit den Finanzierungsbörsen auf BitMex.

„Delta hat seit seiner Gründung ein fiktives Volumen von 2 Millionen US-Dollar registriert“, sagte Balani gegenüber CoinDesk. Die Aktivität könnte mit zunehmender institutioneller Beteiligung an den Kryptomärkten weiter zunehmen.

In der traditionellen Finanzbranche sind Zinsderivate die größten gehandelten Kontrakte an organisierten Börsen sowie auf den außerbörslichen Märkten weltweit. Für das zweite Halbjahr 2019 betrug der fiktive Betrag der Zinsswaps weltweit nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich über 342 Billionen US-Dollar und einen Wert von fast 7,5 Billionen US-Dollar.

Neben Händlern und Spekulanten finden Zinsswaps möglicherweise einen Markt mit denjenigen, die an dezentralen Finanzierungen (DeFi) beteiligt sind.

„IRS an Delta Exchange ist sehr hilfreich für Krypto-Unternehmen, die stabile Münzen aus Kreditprotokollen wie Compound Finance und MakerDAO ausleihen, indem sie Äther als Sicherheit behalten“, sagte Balani.

Die Zinssätze im DeFi-Raum werden durch die Wechselwirkung zwischen Nachfrage- und Angebotskräften bestimmt und sind recht volatil.

Zum Beispiel stiegen die Renditen des von Compound angebotenen Stablecoin Tether (USDT) Anfang dieser Woche nach dem beeindruckenden Debüt des neuen COMP-Tokens des Protokolls. Insbesondere die Zinsen für USDT-Kredite stiegen von 3% auf über 15% und lagen laut Datenquelle Defirate.com zuletzt bei 8%.

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